Fondaco Italian Loans Portfolio Fund è il fondo dedicato agli investimenti in portafogli di crediti, sia garantiti da immobili residenziali e commerciali, che non garantiti, nato dalla partnership di Fondaco con CarVal Investors, operatore specializzato nel settore con un track record di più di 30 anni nell’asset class, che per questa iniziativa funge da Investment Advisor.

La strategia è volta a cogliere l’opportunità strutturale e unica, che scaturisce dallo specifico contesto congiunturale attuale, in cui le banche europee, e quelle italiane in particolare, hanno urgente necessità di dismettere portafogli di crediti e in cui, al tempo stesso, le recenti riforme legali e la crescente presenza di compratori specializzati stanno supportando i flussi di domanda.

L’approccio del fondo è di generare rendimento attraverso un rigido processo di selezione delle opportunità, con una forte attenzione alla protezione dai rischi, senza per questo penalizzare i rendimenti attesi dalle transazioni. Altra leva importante di creazione di valore è l’utilizzo di servicer specializzati scelti di volta in volta in base alle caratteristiche di ogni singolo portafoglio, per assicurare una gestione attiva delle posizioni.

Fondaco Italian Loans Portfolio Fund è un fondo chiuso di diritto lussemburghese, che ha raggiunto commitment per €203m tutti raccolti presso primari investitori istituzionali italiani. Il fondo ha una durata complessiva di 6 anni (con possibilità di estensione per 2 periodi consecutivi di un anno) ed ha effettuato la prima distribuzione di reddito dopo 18 mesi dall’inizio dell’attività di investimento, in anticipo rispetto alle previsioni.

Fondaco Alternative Absolute Return (FAAR) è un portafoglio molto concentrato di strategie hedge, caratterizzate da robusta generazione di alpha e limitata direzionalità.

Il fondo seleziona fondi hedge “best-in-class” spesso diversificati al loro interno in più sotto-strategie alternative, una struttura che, grazie ad uno stretto controllo del rischio, consente di ottenere rendimenti apprezzabili e stabili anche in contesti molto diversi di mercato, esaltandone dunque la decorrelazione rispetto ai tradizionali premi per il rischio (equity, rates, credit).

Il veicolo offre termini di liquidità favorevoli, in relazione all’universo di riferimento, ed è il risultato di più aspetti decisionali legati tra loro: selezione dei migliori gestori (in assoluto e con riferimento a determinate strategie hedge), costruzione dinamica del portafoglio sulla base di considerazioni qualitative e quantitative, monitoraggio dei singoli investimenti con interventi immediati in relazione ad eventi negativi.

I gestori selezionati da FAAR si connotano sempre per evidenti vantaggi competitivi rispetto alla concorrenza, riassumibili in almeno uno tra:

• Struttura organizzativa (capacità di attrarre/trattenere molti tra i migliori talenti d’investimento, ma centralizzando la gestione del rischio)
• Specializzazione (conoscenza approfondita delle tecnicità relative a nicchie d’investimento complesse)
• Tecnologia (superiorità conoscitiva e finanziaria nella ricerca e sviluppo legati alla tecnologia, avanguardia tecnologica dei top player ormai poco aggredibile dalla concorrenza)

Alla luce dei vantaggi competitivi sopra citati, FAAR è alimentato da motori di performance ben identificati ex-ante, e tipicamente legati alla generazione sostenibile di alpha; scegliendo infatti di limitare fortemente la sensitività rispetto agli indici tradizionali (“beta” sempre < 0.3), il valore aggiunto (“alpha”) creato dai gestori hedge deriva da una o più delle seguenti peculiarità:

• Stock picking (abilità nella selezione delle migliori opportunità long e short)
• Robustezza e avanguardia nei modelli quantitativi
• Interpretazione/previsione più corretta dei dati macroeconomici
• Elevata specializzazione in segmenti di mercato complessi
• Capacità di affrontare situazioni finanziarie particolari che offrono però più elevato potenziale di rendimento

La gestione multi-asset è, da oltre 15 anni, il cuore e l’origine della nostra attività, attraverso lo sviluppo di un processo solido, strutturato ed efficace.

Fondaco Lux Global Core Allocation non rappresenta un semplice strumento di investimento ma il punto di accesso ad una piattaforma diversificata, combinando una molteplicità di attività differenti, dall’asset allocation alla selezione dei gestori, dalla costruzione alla gestione dinamica del portafoglio fino ad un’attenta politica di distribuzione dei dividendi.

Il fondo sfrutta le opportunità offerte dalle classi di attività tradizionali, attraverso una combinazione realmente dinamica tra fattori di mercato, un processo di allocazione top-down flessibile e adattabile a diverse condizioni di mercato, un attento controllo del rischio e massima qualità dell’esecuzione.

I principi di investimento sostenibili propri della Policy di Fondaco, inoltre, sono pienamente integrati nel processo di investimento, sia analisi delle singole società incluse nel portafoglio, sia nella selezione di strategie di terzi.

Il tutto affidato ad un team di investimento eterogeneo e complementare, rappresentativo di tutte le diverse competenze di Fondaco, con una struttura dedicata ed orientata al risultato, responsabilità precise ed una governance chiara.

Un’efficace soluzione di investimento per gli investitori istituzionali italiani che vogliano ottenere un’esposizione globale ai migliori gestori di Private Equity e Venture Capital, avere piena visibilità e consapevolezza del loro portafoglio e costruire le competenze e conoscenze del proprio team in partnership con Fondaco.

Gli investimenti in private equity e venture capital internazionali offrono una vera diversificazione dell’esposizione all’equity tradizionale, soprattutto all’equity italiano. E’ possibile accedere a motori di crescita, nuovi mercati e nicchie dell’economia non raggiungibili attraverso gli investimenti nei mercati quotati. Oggi la maggior parte del valore delle aziende di successo avviene prima della quotazione, cioè nei mercati privati.

Da 17 anni investiamo per conto di investitori italiani di lunghissimo periodo, combinando un approccio internazionale con la vicinanza culturale e linguistica.

Il Fondo investe mediante una strategia proprietaria che, a partire dalla composizione di un indice standard di mercato, determina l’allocazione geografica e valutaria del portafoglio attraverso un modello quantitativo che consente di combinare in maniera efficiente i tre fattori determinanti della dinamica dei titoli obbligazionari; carry, duration e rating. Il Fondo è denominato in Euro e non prevede la copertura del rischio di cambio.  Il portafoglio è gestito attraverso un modello quantitativo, al fine di gestire in maniera dinamica la duration, lo yield to maturity, la distribuzione per paesi e scadenze mediante un numero ridotto di titoli e gli scostamenti di peso rispetto al benchmark, mantenendo sotto controllo il numero di operazioni, i costi di transazione ed il tracking error del Fondo. Il portafoglio modello è ottenuto mediante la tecnica dello stratified sampling ed eseguendo le operazioni di ribilanciamento in maniera tempestiva ed efficiente. Il Fondo investe prevalentemente in titoli obbligazionari governativi internazionali.

Il fondo offre una gestione strategica dell’esposizione sulla curva monetaria e della duration del portafoglio, un’accurata selezione dei titoli in base a criteri di redditività e valore relativo, e un’adeguata diversificazione del fondo tra strumenti differenti e complementari tra loro.

In particolare, la duration complessiva del portafoglio gestito è tendenzialmente inferiore a 36 mesi.

Il fondo investe prevalentemente in titoli obbligazionari governativi a breve termine, privilegiando emissioni con rating Investment Grade – ivi compresi i pronti contro termine e i depositi bancari – e in quote di fondi (o SICAV) istituiti da soggetti terzi con caratteristiche coerenti con quelle del fondo stesso.

L’investimento in titoli non governativi avrà sempre carattere residuale, al fine di aumentare la diversificazione e la redditività del portafoglio, con particolare attenzione a qualità e merito creditizio dei soggetti emittenti e ai settori di appartenenza.

L’investimento si concentra esclusivamente in strumenti denominati in Euro, senza assunzione di alcun rischio di cambio. L’utilizzo di strumenti derivati è ammesso ai fini di copertura del rischio di tasso e di gestione efficiente del portafoglio.

L’obiettivo di rendimento è pari al 4% annualizzato associato ad un livello di volatilità attesa tendenzialmente inferiore al 7%, su un orizzonte temporale di medio-breve termine. Il processo d’investimento del Fondo non si basa su un benchmark predefinito da un asset allocation strategica ma su un’allocazione tattica e dinamica delle risorse. Il processo di selezione degli investimenti prevede un’attività di costruzione del portafoglio di tipo bottom up che combina analisi sia quantitative che di tipo fondamentale, una valutazione opportunistica degli investimenti con la selezione di “investments best ideas” e un rigoroso controllo del rischio sia a livello complessivo del portafoglio che sulle singole posizioni.

A ciascuna di esse, infatti, è associata una stima del contributo atteso al risultato complessivo di portafoglio (profit target) e della massima perdita potenziale (stop loss), oltre ad individuare una specifica ratio di investimento. L’aggiornamento delle valutazioni delle singole posizioni rispetto alla dinamica dei mercati ed ai risultati conseguiti e la verifica degli obiettivi di rendimento e dei limiti di rischio sono parte integrante del processo di investimento del Fondo.

Il Fondo attua una politica gestionale flessibile all’interno di un universo alternativo di asset class e strategie attraverso la selezione dei gestori migliori. Il Fondo investe nelle seguenti strategie di gestione:

Private Markets: investimenti di lungo periodo in fondi chiusi e a richiamo del capitale investito, caratterizzati da obiettivi di rischio rendimento più elevati. Esempi di questa componente sono: fondi di private equity, venture capital, infrastructure, real estate e alternative credit.

Diversifying Strategies: queste strategie contribuiscono alla diversificazione del portafoglio e ne costituiscono la componente più liquida. La correlazione con i mercati azionari è ridotta e la volatilità è contenuta. La capacità di generare alpha dei gestori selezionati è il fattore principale. Esempi di questa componente sono: fondi macro, relative value, event driven, strategie quantitative.

Il fondo attua una politica gestionale flessibile all’interno di un universo alternativo di asset class e strategie attraverso la selezione dei gestori migliori. Il Fondo investe nelle seguenti strategie di gestione:

Private Markets: investimenti di lungo periodo in fondi chiusi e a richiamo del capitale investito, caratterizzati da obiettivi di rischio rendimento più elevati. Esempi di questa componente sono: fondi di private equity, venture capital, infrastructure, real estate e alternative credit.

Diversifying Strategies: queste strategie contribuiscono alla diversificazione del portafoglio e ne costituiscono la componente più liquida. La correlazione con i mercati azionari è ridotta e la volatilità è contenuta. La capacità di generare alpha dei gestori selezionati è il fattore principale. Esempi di questa componente sono: fondi macro, relative value, event driven, strategie quantitative.

Fondaco Multi-Asset Income è il frutto di un processo di investimento solido e strutturato, combinato con la selezione dei migliori gestori specializzati, un’efficace gestione del rischio e la promozione di caratteristiche ambientali e sociali in conformità con i principi stabiliti dall’articolo 8 del Regolamento (Ue) 2019/2088 del 27 novembre 2019 relativo all’informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (“SFDR”).

Il Fondo sfrutta le opportunità offerte dalle classi di attività tradizionali, attraverso un’esposizione flessibile ai mercati azionari, obbligazionari e valutari ed uno stretto controllo del rischio e dei costi.

Un unico strumento, semplice, liquido e trasparente che integra una serie di attività complesse: dall’asset allocation alla selezione dei gestori, dalla costruzione del portafoglio alla gestione dinamica del portafoglio fino ad un’attenta politica di distribuzione dei dividendi.

I motori di performance sono tre: il “beta” creato attraverso un approccio top-down basato sull’analisi degli scenari macroeconomici, il valore aggiunto (“alpha”) creato di gestori specializzati e dall’attività di Fondaco e l’esposizione valutaria, propria di un portafoglio diversificato ed utile al controllo della volatilità.

Il team di gestione è eterogeneo e complementare, orientato al risultato, con responsabilità precise ed una governance chiara.