INVESTIMENTI PUNTUALI
OBIETTIVI
BEN IN VISTA
Fondaco è una società di gestione del risparmio totalmente dedicata agli Investitori Istituzionali.
La nostra attività si prefigge l’obiettivo di creare un trait d’union tra Istituzioni Finanziarie, Mercati, gestori e innovazione finanziaria.
Proteggere il capitale dei nostri investitori è il nostro principale lavoro; accompagnando l’investitore nella definizione dei propri bisogni, dei propri rendimenti obiettivo e della propria propensione al rischio individuando la miglior soluzione per ogni Istituzione Finanziaria.
Integrità, apertura e trasparenza verso i nostri investitori e verso le nostre controparti ci accompagnano sempre in ogni nostra attività.
Crediamo nelle partnership di lungo periodo con i nostri investitori e con i migliori player di mercato.
La disciplina è il cardine di ogni fase del nostro Processo d’Investimento.
I sistemi complessi possono essere compresi solo adottando diversi punti di vista. I Mercati Finanziari sono dei sistemi complessi per definizione e, come tali, richiedono un approccio sfaccettato di analisi e monitoraggio.
Il nostro Risk Management combina solide competenze quantitative con esperienza di investimento, sistemi flessibili all’avanguardia ed una capacità di approcciare diversi fattori di rischio, sia in ambito di investimenti tradizionali sia alternativi. Privilegiamo pertanto un mix di analisi classiche di portafoglio (composizione, performance, Value at Risk, Stress Test, sensitività) con analisi più evolute (Factor Analysis, simulazione dei flussi di cassa di Private Markets).
Da sempre connaturato nel DNA di Fondaco, il Risk Management è parte integrante di tutti i processi strategici della società, a partire da quelli di investimento. Una robusta governance garantisce che il nostro Risk Management riesca ad essere contemporaneamente indipendente e proattivo in materia di investimento, con una presenza concreta nei Comitati Investimento.
Oltre al supporto analitico interno alla società, il nostro Risk Management si occupa di predisporre la reportistica periodica per i nostri investitori, conciliando tempestività, chiarezza e precisione delle informazioni di portafoglio: abbiamo abbandonato il concetto “classico” di report mensile con una rappresentazione interattiva in tempo reale su una piattaforma sviluppata internamente e chiamata Fondaco Reporting Portal.
Il mondo finanziario è un sistema complesso ed in continua evoluzione: l’attività di ricerca è un motore di innovazione e sviluppo essenziale per individuare tempestivamente i trend di mercato, i cambiamenti strutturali dell’asset management e i temi di investimento.
In Fondaco abbiamo creato un centro di eccellenza trasversale alla società per attingere alle varie competenze aziendali, dal Risk Management alle gestioni tradizionali, dalle gestioni alternative al trading. Dalla contaminazione tra visioni ed esperienze diverse ma complementari il team di Market Insights and Analytics, produce analisi periodiche su temi di lungo periodo dell’Industria dell’Asset Management come le applicazioni dell’Artificial Intelligence, su temi congiunturali di medio periodo come l’impatto delle elezioni americane sui Mercati Finanziari e su strategie e modelli.
L’organizzazione del team di ricerca e la flessibilità che lo contraddistingue, consente di attivarsi sempre tempestivamente su nuovi temi emergenti.
Le ricerche prodotte dal team, fungono da supporto per le discussioni in ogni comitato del Gruppo Fondaco e i nostri investitori hanno accesso alle ricerche prodotte, ai webinar o a call di approfondimento con i nostri specialisti.
La costruzione dell’asset allocation significa, per noi, aiutare l’investitore a perseguire i propri obiettivi: l’esperienza ci insegna che non esiste un portafoglio “ottimo” ma quello più adatto alle esigenze, ai limiti ed alla governance di ciascuna istituzione.
Il risultato finale, quindi, non è semplicemente un’allocazione tra classi di attività differenti ma include anche la definizione di un processo, l’individuazione degli strumenti da utilizzare e la scelta dei parametri di rischio da monitorare fino alla realizzazione delle decisioni di investimento.
L’individuazione e la costruzione del portafoglio obiettivo rappresenta solo il passo iniziale, seguito dal monitoraggio continuo dell’allocazione e dalla condivisione di tutte le analisi rilevanti e di eventuali modifiche, derivanti dalla dinamica dei mercati o dalle mutate esigenze dell’investitore.
Il processo è estremamente flessibile: è possibile coinvolgere l’istituzione stessa o eventuali advisor, includere l’attività di selezione dei gestori e combinare classi di attività tradizionali ed alternative, anche integrandole con strumenti già detenuti dall’investitore.
Il processo, quindi, mette a disposizione dell’investitore tutti gli strumenti e le competenze sviluppate nell’ambito della nostra attività, dalla gestione diretta di specifiche classi di attività e multi-asset fino al controllo del rischio, dalla selezione delle controparti e l’esecuzione degli ordini fino alla creazione di veicoli di investimento dedicati.
GESTIONE MULTI-ASSET
La gestione multi-asset è il cuore della nostra attività: abbiamo iniziato nel 2004 e proseguito fino ad oggi, sviluppando un processo solido, strutturato ed efficace.
Il nostro è un approccio evoluto e mira ad una combinazione realmente dinamica tra fattori di mercato, diversificazione valutaria e gestione attiva, al fine di sfruttare le opportunità di creazione di valore offerte dalle classi di attività tradizionali.
Il punto di partenza è un processo di allocazione “top-down” flessibile e adattabile a condizioni diverse, integrando l’analisi prospettica degli scenari macroeconomici con i più avanzati modelli di machine learning.
Il passo successivo consiste nella scelta di strumenti di investimento appropriati e tra loro complementari, spaziando tra gestione diretta e strategie di terzi, soluzioni attive o passive, quantitative o discrezionali, con l’obiettivo di costruire una struttura di portafoglio efficiente in termini di rischio, rendimento e costi.
Cruciale, poi, sono la qualità e la tempestività dell’esecuzione ed il monitoraggio continuo del portafoglio, sfruttando le competenze del nostro trading desk dedicato.
La funzione di Risk Management è completamente integrata nel processo di investimento e mirata al contenimento della volatilità e delle perdite di breve periodo, condizione essenziale per il conseguimento di risultati persistenti nel tempo.
Il team di gestione, infine, è espressione di tutte le nostre diverse competenze ed agisce mediante una governance disciplinata, nell’ambito di limiti ed obiettivi chiari e condivisi.
ALTERNATIVES
Con 15 anni di esperienza nella gestione di portafogli di private markets e hedge funds globali, Fondaco unisce una collaudata piattaforma con una comprovata competenza di investimento.
Vicini ma Globali
Il team di Fondaco è basato in Italia, facilitando un rapporto di partnership tra l’investitore e Fondaco, ma ha background globale.
Da 15 anni investiamo per conto di investitori italiani di lunghissimo periodo, combinando un approccio internazionale con la vicinanza culturale e linguistica.
Accesso
Fondaco ha costruito solide relazioni dirette con alcuni tra i manager migliori e più difficilmente accessibili a livello globale.
Facciamo da sempre grandi sforzi per stabilire partnership dirette con i nostri gestori, che ci vedono oggi come un investitore esperto, stabile e con il quale sviluppare un rapporto di lungo periodo.
Processo di investimento e Risk Management
Svolgiamo un’ approfondita due diligence, anche a livello operativo e legale, su ogni opportunità di investimento.
Il Risk Management gioca un ruolo fondamentale in ogni decisione.
Fondaco fornisce un reporting costante e dettagliato sulle performance e sui rischi del portafoglio.
Piattaforma
La nostra piattaforma per gli investimenti alternativi offre un formato istituzionale efficiente e affidabile.
Offriamo termini di liquidità favorevoli.
ACTIVE INVESTMENTS AND TRADING
I programmi di monetizzazione della volatilità dei titoli azionari sono una delle nostre principali attività: abbiamo oltre sette anni di esperienza nella gestione attiva delle partecipazioni azionarie per conto della clientela istituzionale ed abbiamo sviluppato un processo di investimento sistematico, strutturato ed efficace.
Si tratta in primo luogo di strumenti adatti ad incrementare la redditività su base annuale attraverso l’incasso di premi derivanti dalla vendita di opzioni. Risulta possibile operare anche in presenza di un prezzo di mercato del titolo inferiore al costo di carico in quanto si tratta di programmi sistematici in cui le posizioni assunte vengono ristrutturate anche prima della scadenza ed è possibile prevedere il solo esercizio per cassa delle opzioni negoziate.
Si tratta inoltre di uno strumento che può essere utilizzato per realizzare ulteriori strategie con la finalità di proteggere il portafoglio, consolidare performance positive e realizzare la dismissione parziale o totale della partecipazione. L’utilizzo di strumenti finanziari sia derivati sia cash avviene in un contesto coerente con le previsioni normative sfruttando sia l’indipendenza della sgr sia la sua capacità di mettere in concorrenza le principali controparti di mercato.
I Team di Gestione e Team di Risk Management operano in maniera indipendente con una Risk Policy dedicata che ha l’obiettivo di ridurre il rischio che le opzioni vendute vengano esercitate a scadenza e garantire in ogni momento la presenza di liquidità sufficiente per coprire eventuali ristrutturazioni e/o riacquisti delle opzioni precedentemente vendute.
GESTIONI OBBLIGAZIONARIE
Fondaco gestisce direttamente gli investimenti obbligazionari fin dal 2004.
Si distinguono due tipi di gestioni: attive a benchmark e discrezionali absolute return.
Le gestioni attive a benchmark sono basate su un approccio quantitativo e modellistico e sono basate sull’ottimizzazione di un portafoglio rispetto al benchmark, con la presenza di tecniche di yield enhancing e la possibilità di inserire posizioni attive, in un framework rigoroso di controllo ex-ante del rischio (TEV) e dei costi di transazione. La gestione sistematica consiste nel replicare un indice con un numero inferiore di titoli, mantenendone le caratteristiche sia a livello aggregato, sia a livello di settori. Il processo di ottimizzazione dei Fondi vincolato parte dunque dalla costruzione di vincoli mediante la metodologia dello stratified sampling, che consente di scomporre il portafoglio in dimensioni considerate rilevanti, al fine di determinare un portafoglio concentrato di titoli che presenti la medesima esposizione ai settori individuati e ai fattori di rischio a essi associati. Fondaco può sfruttare una competenza consolidata nella costruzione di modelli di ottimizzazione, sviluppati originariamente sulla piattaforma YieldBook, di proprietà di FTSE Russel, uno strumento analitico sofisticato dedicato alla gestione obbligazionaria.
Le gestioni discrezionali absolute return partono dalla definizione degli obiettivi (di rendimento e di rischio) e dell’universo investibile del portafoglio.
Vengono poi definite le strategie d’investimento (trading strategies e carry strategies) ed i limiti operativi e di rischio, allo scopo di bilanciare in maniera ottimale i fattori di rischio tipici di un portafoglio obbligazionario (rischio tasso, rischio credito, rischio valutario).
Una volta definito il framework, le scelte gestionali avvengono con la massima flessibilità ed attenzione alle dinamiche macro delle asset class, al “relative value” tra i titoli ed ai fondamentali di credito degli emittenti, in un contesto rigoroso di risk management e di condivisione delle scelte nell’ambito dei “ristrected investment committees”.
